ব্যবসায়িক সাংবাদিক অলি গিল রাফা বিক্রির পৃষ্ঠের নিচে চলে এসেছেন, যা চোখে পড়ার চেয়ে একটু বেশি চুক্তি করেছে
দুই সপ্তাহের কিছু বেশি আগে রাফা ঘোষণা করেছে যে এটি নতুন বিনিয়োগের জন্য অনুসন্ধান শেষ করেছে এবং ওয়ালমার্ট রাজবংশের দুই বংশকে এর নতুন মালিক হিসাবে উন্মোচন করেছে৷
মার্কিন সুপারমার্কেটের প্রতিষ্ঠাতার নাতি স্টুয়ার্ট এবং টম ওয়ালটন, RZC নামক তাদের একটি বিনিয়োগ তহবিলের মাধ্যমে সংখ্যাগরিষ্ঠ অংশীদারিত্ব গ্রহণ করেছেন।
কিন্তু বেশিরভাগ ব্যক্তিগত বিক্রয়ের মতোই, চুক্তির ঘোষণাটি সুনির্দিষ্টভাবে হালকা ছিল।
কেন?
এটা কোন গোপন বিষয় নয় যে রাফা কিছু সময়ের জন্য নতুন সমর্থকদের সন্ধানে ছিলেন। কিন্তু এটা বদলানোর দরকার কেন?
রাফার প্রতিষ্ঠাতা এবং বস সাইমন মটরাম এই চুক্তির ঘোষণার পরপরই কথা বলতে গিয়ে ব্যাখ্যা করেছিলেন: 'আজ পর্যন্ত আমরা খুব অল্প পুঁজি নিয়ে বড় হয়েছি, আমরা এই অবস্থানে আমাদের পথ ব্যবসা করেছি।'
ড্রাগনস ডেনের কয়েক মিনিট দেখুন এবং আপনি শুনতে পাবেন অংশগ্রহণকারীদের 'বিনিয়োগ মূলধন' জন্য ভিক্ষা করতে।
একভাবে, রাফা একই অবস্থানে আটকে ছিল। এটি ব্যবসার বৃদ্ধিতে পুনঃবিনিয়োগ করতে প্রতি বছর লাভের উপর নির্ভরশীল।
ওয়ালমার্ট নাতিদের সমর্থনে, দ্রুত বৃদ্ধির পরিকল্পনা বাস্তবে পরিণত হতে পারে৷
মোত্তরাম বলেছেন: 'একমাত্র জিনিস যা আমাদের বাধা দিচ্ছে তা হল পুঁজি। আগামী তিন থেকে পাঁচ বছরে আমাদের মনে সত্যিই অবিশ্বাস্য এক সেট উদ্যোগ রয়েছে৷'
রাফা কত নগদ বিনিয়োগ পান তা দেখা বাকি। ব্যবসা বৃদ্ধিতে যে পরিমাণ অর্থ বিনিয়োগ করতে হবে তার থেকে বিক্রয়ের জন্য দায়ী মূল্য (£200m হিসাবে রিপোর্ট করা হয়েছে) আলাদা করা গুরুত্বপূর্ণ৷
তবে, গভীর পকেটস্থ আমেরিকানরা জানে যে তারা যদি নগদ অর্থের উপর একটি শালীন রিটার্ন উপলব্ধি করতে চায়, তাহলে প্রবৃদ্ধি সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ।
এবং এটি করতে তাদের ব্যবসায় নতুন অর্থ লাগাতে হবে।
স্টুয়ার্ট ওয়ালটন বলেছেন: 'আমাদের বিনিয়োগ তার মানসম্পন্ন পণ্য, সাইক্লিস্ট এবং গ্রাহকদের আশ্চর্যজনক সম্প্রদায় এবং এর শক্তিশালী ভবিষ্যতের জন্য আমাদের উত্সাহ প্রদর্শন করে।'
এদিকে, এমন একটি ব্যাঙ্ক থাকা যা একটি ব্যবসায় বিশ্বাস করে – এবং সমর্থন করে – এটিও অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। রাফা সম্প্রতি একটি ব্যাঙ্কে অদলবদল করার কারণে আর্থিকভাবেও উচ্ছ্বসিত হবেন যা আপাতদৃষ্টিতে দীর্ঘ মেয়াদে আরও বেশি অর্থ অফার করতে আগ্রহী৷
এই বছরের মার্চ পর্যন্ত, ফার্মটি £8m এর স্বল্পমেয়াদী ঋণের উপর নির্ভরশীল ছিল যা প্রতি বছর ফেরত দিতে হবে।
Rapha-এর সাম্প্রতিক আর্থিক বিবৃতি অনুসারে, এটি ব্রিটিশ সাইক্লিং স্পনসর HSBC-এর জন্য বার্কলেজকে অদলবদল করেছে এবং তার ব্যাঙ্কের ঋণ £20m-এ দ্বিগুণ করার প্রক্রিয়ার মধ্যে রয়েছে৷
এর মূল্যায়ন কীভাবে তুলনা করে?
'আমাদের সাথে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করার মতো কেউ নেই,' মোত্তারাম মনে করেন। ন্যায্য হতে, তার একটি পয়েন্ট আছে. রাফা পোশাক, ভ্রমণ, ইভেন্ট, সদস্যপদ বা এমনকি বিপণন হোক না কেন বিস্তৃত পণ্য বিক্রি করে৷
এটি একটি তুলনামূলক কোম্পানির মূল্যায়ন খুঁজে পাওয়া খুব কঠিন করে তোলে।
যেহেতু তাদের অবশ্যই অনেক বেশি তথ্য প্রকাশ করতে হবে, একটি সর্বজনীন-তালিকাভুক্ত কোম্পানি প্রসঙ্গ সরবরাহ করে।
হ্যালফোর্ডের সর্বজনীনভাবে লেনদেন করা স্টকের মূল্য বর্তমানে £650m এবং এটি মনে করে যে এর ব্যবসার প্রায় 30 শতাংশ আসে সাইক্লিং থেকে।
একটি খুব প্রাথমিক গণনা থেকে বোঝা যায় যে সেক্টরটি শেয়ারহোল্ডারদের কাছে প্রায় £195 মিলিয়ন মূল্যের।
কিন্তু হ্যালফোর্ডস যুক্তরাজ্যের সাইক্লিং মার্কেটে আধিপত্য বিস্তার করে। এর গাড়ি এবং সাইকেল চালানোর কার্যক্রম 479টি স্টোর জুড়ে বিস্তৃত – পরবর্তী প্রসঙ্গে, এটি যুক্তরাজ্যের 2,500টি স্বাধীন বাইকের দোকানের সাথে তুলনা করে।
যদিও রাফা এবং হ্যালফোর্ডের মধ্যে একটি তুলনা দৃশ্য সেট করার জন্য ভাল, একটি সরাসরি সংযোগ ত্রুটিযুক্ত৷
এরা বাজারের বিভিন্ন প্রান্তে কাজ করে। জনসাধারণের কাছে একটি বাইক চাবুক; অন্যরা ক্রমবর্ধমান কিছু লোকের কাছে সাইকেল চালানোর 'অভিজ্ঞতা' বিক্রি করে৷
Wiggle এবং Chain Reaction-এর মধ্যে 2016 এর একীভূতকরণ দেখে আরও প্রসঙ্গ পাওয়া যাবে। সম্মিলিত ফার্মের প্রায় £300m বিক্রি হয়েছে বলে জানা গেছে, এটি Rapha-এর সাম্প্রতিকতম বার্ষিক £67m বিক্রির সাথে তুলনা করে।
একত্রীকরণের চেইন প্রতিক্রিয়া অংশের মূল্য £72m। Wiggle 2011 সালে 180m পাউন্ডে কেনা হয়েছিল।
হ্যালফোর্ডে ফিরে, আরেকটি সাম্প্রতিক চুক্তি ছিল গত বছর ট্রেডজ এবং হুইলিজ ডাইরেক্ট কেনা।
ওয়েলশ-ভিত্তিক পোশাকের বার্ষিক বিক্রয় রাফার অর্ধেকেরও কম, প্রায় £32 মিলিয়ন। কিন্তু হ্যালফোর্ডস দুটি ব্যবসার জন্য £18.4m প্রদান করেছে, যা শিরোনাম তৈরি করা রাফা চিত্রের তুলনায় যথেষ্ট কম৷
রাফার নতুন মালিকরা কি খুব বেশি অর্থ প্রদান করেছেন?
সাম্প্রতিক বছরগুলিতে সাইকেল চালানোর ফলে শক্তি থেকে শক্তিতে যাওয়া সত্ত্বেও, ব্যাঙ্কারদের ভ্রু উত্থিত হয়েছে £200m ব্যবসার মূল্যায়নে।
বছর থেকে জানুয়ারী 2017 পর্যন্ত, Rapha-এর £67m বিক্রির ফলে আয় হয়েছে – বা ফার্মের বটম লাইন – £4.5m।
সুতরাং যদি মূল্যটি বিশ্বাস করা হয়, তবে এটি বর্তমান আয়ের 44 বছরেরও বেশি সময়ের সমান৷
এই ধরনের অনুপাত, বা তথাকথিত উপার্জন গুণিতক হল প্রাইভেট ইকুইটি ফান্ডের রুটি এবং মাখন। প্রতিটি বিনিয়োগ পরিবর্তিত হয়, কিন্তু এটা বলা ন্যায্য যে যখন এই ধরনের একাধিক দ্বি-সংখ্যার অঞ্চলে চলে যায় তখন তারা কিছুটা ঝাঁকুনি দেয়৷
20 বার উত্তর
স্পষ্ট হতে, £200m মূল্যায়ন আনুষ্ঠানিকভাবে নিশ্চিত করা হয়নি। লুই ভিটন এবং অ্যাস্টন মার্টিন বিনিয়োগকারী ইনভেস্ট ইন্ডাস্ট্রিয়ালের মতো প্রতিদ্বন্দ্বী দরদাতারা কী অর্থ প্রদানের জন্য প্রস্তুত ছিলেন তা আসলে এটির রিপোর্ট করা পরিসংখ্যান৷
মোটরাম বলেছিলেন যে ব্র্যান্ডের প্রতি আগ্রহের পরিমাণ দেখে তিনি 'উড়িয়ে দিয়েছেন'৷ বেশ কিছু দরদাতা বড় বিনিয়োগ স্টাম্প আপ করার জন্য প্রস্তুত থাকায়, একটি যুক্তি রয়েছে যে স্টুয়ার্ট এবং টম ওয়ালটনের RZC বিনিয়োগগুলি কেবল চলমান মূল্য পরিশোধ করেছে৷
সুতরাং তুলনাযোগ্যতার অভাবের সাথে, RZC অতিরিক্ত অর্থ প্রদান করেছে কিনা তা কেবল সময়ের পূর্ণতা দিয়ে বিচার করা যেতে পারে।
কিন্তু তাদের সম্পদ থাকা সত্ত্বেও, ওয়ালটন তাদের বিনিয়োগের জন্য রিটার্ন আশা করবে।
লাঠি বা মোচড়?
কোম্পানী হাউসে ফাইলিং অনুসারে রাফার প্রায় 25 জন শেয়ারহোল্ডার রয়েছে৷ আমরা শুধু জানি যে একটি 'সংখ্যাগরিষ্ঠ' শেয়ার বিক্রি হয়েছে, কোন দল তাদের শেয়ার বিক্রি করেছে এবং কোনটি করেনি তা জানা কঠিন৷
অ্যাকটিভ প্রাইভেট ইক্যুইটি – ইভান্স সাইকেলের প্রাক্তন মালিক এবং লিওন এবং অনেস্ট বার্গারের পছন্দের বর্তমান মালিকরা – চুক্তির আগে শেয়ারের মাত্র 20 শতাংশের নিচে ছিল।
সবচেয়ে বড় শেয়ারহোল্ডার, তবে, রুপার্ট রিটসন-থমাস হিসাবে তালিকাভুক্ত, ফ্লেমিং ব্যাঙ্কিং (এবং জেমস বন্ড) রাজবংশের সদস্য বলে মনে করা হয়৷
একসাথে একটি মাধ্যমিক যৌথ স্বার্থের সাথে তিনি কোম্পানির এক চতুর্থাংশেরও কম মালিকানাধীন৷
অন্যান্য বড় শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে রয়েছেন প্রধান নির্বাহী এবং প্রতিষ্ঠাতা সাইমন মটরাম (12.6 শতাংশ) এবং রাফা এবং ইভান্স সাইকেলের প্রাক্তন চেয়ারম্যান নিক ইভান্স (8.2 শতাংশ)।
বিক্রয় ঘোষণায় এটি নিশ্চিত করা হয়েছিল যে মটরাম 'ব্যবসায় তার অংশের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ' ধরে রেখেছেন।
পরে কি?
নির্দিষ্ট পরিকল্পনা একটি ঘনিষ্ঠভাবে সুরক্ষিত গোপন. কিন্তু মটরাম অদূর ভবিষ্যতের জন্য কাছাকাছি থাকার প্রতিশ্রুতিবদ্ধ৷
তিনি আরও বলেছেন যে সংস্থাটি এখন পর্যন্ত যা করেছে তা থেকে কোনও বড় বিচ্যুতি নেবে না। পরিবর্তে, এটি বর্তমান ক্রিয়াকলাপগুলিকে স্কেল করার এবং সম্ভবত নতুন অবস্থানগুলিতে রোল আউট করার বিষয় হবে৷
'তারা [নতুন মালিকরা] ব্যবসায় নেমেছে কারণ তারা আমাকে এবং দলকে এবং কোম্পানির জন্য আমাদের যে কৌশল ও দৃষ্টিভঙ্গি আছে তাতে বিশ্বাস করে,' মোট্টরাম বলেন।
এদিকে, স্টুয়ার্ট ওয়ালটন বিশ্বাস করেন যে RZC-এর বিনিয়োগ 'রাফার কৌশলগত দৃষ্টিভঙ্গি' সমর্থন করে৷
তিনি যোগ করেছেন: 'আমরা বিশ্বের সেরা খেলাটিকে আরও অনেক উপায়ে এবং জায়গায় নিয়ে আসার মাধ্যমে এই পরবর্তী অধ্যায়ের অংশ হতে পেরে আনন্দিত।'
একটি জিনিস নিশ্চিত, মটট্রাম জোর দিয়ে বলেছেন, আমরা মার্কিন জায়ান্ট ওয়ালমার্ট বা ইউকে আর্ম অ্যাসডা-এর মতো সুপারমার্কেটে বিক্রির জন্য রাফা পোশাক দেখতে পাব না।
'এটি বিশেষভাবে টেবিলের বাইরে,' তিনি বলেছিলেন।